Bitwise Ethereum Staking ETP (ET32) im Test

Bitwise Ethereum Staking ETP (ET32): ETH plus Staking-Erträge in einem Papier

ET32 (ISIN DE000A3G90G9) ist eine Inhaberschuldverschreibung der Bitwise Europe GmbH aus Frankfurt, voll mit Ether besichert. Ein Teil der Bestände arbeitet im Staking, die Erträge werden täglich gutgeschrieben und vergrößern die ETH-Menge, die hinter jedem Stück steht. Als Maßstab dient der Compass Ethereum Total Return Monthly Index. Die Coins liegen bei drei Verwahrern: BitGo Europe, Zodia Custody (Europe) und Coinbase Luxembourg. Welcher Anteil tatsächlich gestakt ist, gibt die Produktseite nicht an.

Gebühr (TER), Staking-Anteil und ein Beispiel

Bitwise nimmt 0,65 % p.a. und behält zusätzlich 10 % der Staking-Erträge; diesen Satz darf der Emittent für künftige Zeiträume ändern. Netto kamen von März 2025 bis Februar 2026 bei Anlegern 1,85 % an, bei einer Marktrate von 2,93 %. Auf 1.000 € bedeutet das rückblickend etwa 18,50 € Ertrag in ETH gegen 6,50 € Gebühr. Den Spread auf Xetra beziffert die Deutsche-Börse-Statistik für August 2026 auf durchschnittlich 0,16 %, also rund 1,60 € für Kauf und Verkauf. Künftige Erträge können niedriger ausfallen. Auffällig gering war der Xetra-Umsatz: 1,8 Mio. € im August.

Rückgabe, Besicherung, Risiken

Auch Privatanleger können ETH beim Emittenten anfordern, sofern sie Formular und KYC-Unterlagen einreichen. Das kostet bis zu 2,50 % des Anspruchs plus gegebenenfalls bis 100 € Vorabgebühr – deutlich mehr als beim Bitcoin-Schwesterprodukt. Sicherheitentreuhänder ist Law Debenture. Zum Kursrisiko von Ether, das bis zum Totalverlust reichen kann, kommen das Emittentenrisiko und schwankende Staking-Erträge.

Steuerliche Sicht des Emittenten und Kauf

Bitwise sieht Gewinne nach einem Jahr Haltedauer als steuerfrei an, weil die Papiere einen Lieferanspruch auf die hinterlegten Coins verbriefen; als Grundlage nennt der Emittent das BMF-Schreiben von 2022, inzwischen abgelöst durch das Schreiben vom 06.03.2025. Wie die Staking-Erträge im ETP zu behandeln sind, beantwortet Bitwise nicht. Eine Empfehlung leiten wir daraus nicht ab. Kaufen und besparen kannst du das ETP bei Scalable Capital und ING.

Kennzahlen: NAV, Market Price und ETH je Stück

Laut Emittent lag der Net Asset Value (NAV) am 10.10.2026 bei 5,15 US-Dollar je Stück; dahinter standen 0,00206975 ETH. Insgesamt hielt das Produkt an diesem Tag 79.337,72 ETH im Cold Storage, verteilt auf 38.332.024 ausstehende Stücke (Shares). Das verwaltete Vermögen (Assets under Management) betrug rund 197,4 Mio. US-Dollar. Der Market Price an der Börse kann vom NAV abweichen; Market Maker wie Flow Traders, Jane Street oder Virtu stellen fortlaufend Kurse und halten den Abstand im Normalfall klein. Das Handelsvolumen (Volume) auf Xetra war mit 1,8 Mio. € im August 2026 allerdings gering.

Performance seit Auflage laut Emittent

Der Emittent weist für den NAV in US-Dollar diese Ergebnisse aus (Stand 10.10.2026): 2024 ab Auflage plus 24,61 %, 2025 minus 11,72 %, seit Jahresbeginn 2026 minus 18,43 %, über zwölf Monate minus 42,05 % und seit Auflage minus 7,20 %. In diesen Returns stecken die Staking-Erträge genauso wie die Kosten. Frühere Wertentwicklung sagt nichts über die Zukunft; ein Verlust bis zum Totalverlust (Loss) bleibt möglich.

Wer staked die Coins und was kann schiefgehen?

Gestakt wird laut Emittent über Blockdaemon und Attestant, und zwar direkt aus der Custody-Wallet – die privaten Schlüssel verlassen den Cold Storage nicht. Ein Teil oder das gesamte hinterlegte Ether kann so im Network der Blockchain Erträge erzielen, ohne dass du eigene technische Infrastruktur brauchst. Einen Slashing-Schutz oder eine Versicherung nennt die Produktseite nicht: Fehler oder Fehlverhalten eines Validators können einen Teil der gestakten Assets kosten. Hinzu kommen operationale Risiken der Staking-Dienstleister, mögliche regulatorische Änderungen und Liquiditätsrisiken – in Stressphasen am Markt kann die Liquidität im Börsenhandel abnehmen und der Spread breiter werden. Makroökonomische Ereignisse verstärken die Kursschwankungen oft zusätzlich.

Staking-ETP oder ETP ohne Staking?

Beide Varianten werden an regulierten Börsen gehandelt und bilden die Kursentwicklung (Performance) von Ether ab. Ein Staking-ETP reicht zusätzlich einen Teil der Staking-Belohnungen weiter, die die Gesamtrendite verbessern und die laufenden Kosten teilweise ausgleichen können; ein Produkt ohne Staking spiegelt nur den Preis. Die Kostenstrukturen unterscheiden sich deutlich: Die Expense Ratio (TER) reicht bei den Ethereum-Staking-ETPs in unserem Vergleich von 0,00 % p.a. (CoinShares) über 0,10 % p.a. (21shares Core) bis 0,65 % p.a. bei Bitwise, und jeder Anbieter behält einen Anteil der Staking-Erträge als Fee ein, bei Bitwise 10 %. Für die Total Cost zählt deshalb nicht nur die TER-Ratio, sondern auch, wie viel Ertrag am Ende bei dir ankommt.

Proof of Holdings und weitere Information auf der Website

Auf der Website des Emittenten findest du alle Produktunterlagen: Factsheet, Basisprospekt, Basisinformationsblatt und eine Proof-of-Holdings-Seite mit wöchentlichem Bestandsbericht, den ein unabhängiger Administrator (Apex Corporate & Advisory Services) erstellt. Custodian sind BitGo Europe, Zodia Custody und Coinbase Luxembourg; der Sicherheitentreuhänder Law Debenture überwacht, dass die Coins getrennt vom Vermögen des Emittenten liegen. Bitwise Europe, früher unter dem Namen ETC Group bekannt, bringt seit 2020 Krypto-ETPs an die Börse – das ist der Track Record des Hauses, das sich selbst als Team aus Krypto- und ETF-Experten beschreibt.

Börsenplätze und Kürzel: ET32 und ET33

Auf Xetra handelst du das Papier in EUR unter ET32 (in der Suche oft „ET 32“ geschrieben), in US-Dollar unter ET33. Daneben ist es an der Euronext Paris (seit 19.05.2026), der London Stock Exchange (seit 15.04.2025), der SIX in Franken (seit 02.09.2025) und der Nasdaq Stockholm (seit 14.01.2026) gelistet. Das Mindestinvestment liegt bei einem Stück, einen Hebel gibt es nicht, Wertpapierleihe setzt der Anbieter nicht ein. Anders als ETFs ist das ETP kein Sondervermögen, sondern eine Schuldverschreibung. Kauf, Verkauf und Depotübersicht laufen über die gewohnte Wertpapierinfrastruktur deiner Bank – ohne eigene Wallet, ohne Token-Transaktionen und ohne Seed Phrase.

Bitwise in den USA: Crypto Specialists mit eigenem Ethereum-ETF

Hinter Bitwise Europe steht die US-Gesellschaft Bitwise Asset Management. Dort heißt das Gegenstück zu ET32 Bitwise Ethereum ETF (Kürzel ETHW). Auf der Website des Funds beschreibt sich das Haus als größter Manager von Crypto-Index-Funds weltweit, mit einem Track Record von neun Jahren und einer Suite aus 20 Krypto-ETFs; ein Team aus Crypto Specialists soll Anlegern die neuesten Developments rund um Ether mit Insights erklären. Nach eigenen Angaben gehen 10 % der Gewinne aus ETHW an die Open-Source-Entwicklung des Netzwerks. Für dich als Anleger in Deutschland spielt ETHW keine Rolle: US-ETFs dieser Art sind hier für Privatanleger in der Regel nicht kaufbar. Ein Ethereum-ETF im europäischen Sinn existiert ebenfalls nicht, weil ETFs nach EU-Recht streuen müssen und ein einzelner Coin dafür nicht reicht. Deshalb gibt es Ether in Europa nur als ETP; ET32 ist laut Emittent nicht UCITS-konform, anders als klassische ETFs.

ET32 als Position im Depot: ein kurzer Kostencheck

Für ein Investment von 5.000 € fallen beim ETP 0,65 % p.a. an, rund 32,50 € im Jahr auf Basis eines unveränderten Kurses. Dem stand zuletzt ein Netto-Staking-Ertrag von 1,85 % p.a. gegenüber, also rund 92,50 € p.a., die als zusätzliche Coins im Papier landen. Bei CoinShares fällt die Verwaltungsgebühr derzeit mit 0,00 % p.a. weg, beim 21shares Ethereum Core Staking ETP sind es 0,10 % p.a. Welcher Staking-Ertrag dort ankommt, prüfst du am besten auf der jeweiligen Produktseite. Rechne vor dem Kauf auch Spread und Ordergebühr deines Brokers mit ein – bei kleinen Sparraten wiegen sie schwerer als die laufenden Kosten.