Pendle

Was ist Pendle? Am leichtesten verstehst du es mit einem Bild aus der klassischen Finanzwelt: einer Anleihe, deren Zinsscheine du getrennt von der Rückzahlung verkaufen kannst. Pendle macht genau das mit Krypto-Erträgen, etwa aus Staking, Restaking oder Kreditprotokollen. So entsteht ein Markt für feste und variable Renditen auf der Blockchain.

Was ist Pendle und wie funktioniert die Zerlegung?

Im ersten Schritt verpackt Pendle einen renditebringenden Token in eine einheitliche Hülle namens SY (Standardized Yield). Die Schnittstelle dafür haben Vu Nguyen, Long Vuong und Anton Buenavista 2022 als Ethereum-Standard ERC-5115 vorgeschlagen. Dadurch kann das Protokoll ganz unterschiedliche Ertragsquellen gleich behandeln.

Im zweiten Schritt wird SY in zwei Teile gespalten, jeweils mit einem festen Fälligkeitsdatum. Zusammen ergeben PT und YT bis zu diesem Datum wieder genau den ursprünglichen Wert. Getrennt haben sie aber völlig verschiedene Eigenschaften.

PT: der feste Ertrag

Der Principal Token steht für das Kapital. Du kaufst ihn mit Abschlag und kannst ihn bei Fälligkeit 1:1 gegen den zugrunde liegenden Token einlösen. Der Abschlag ist dein Ertrag, ähnlich wie bei einer Nullkuponanleihe. Steht der Kaufpreis einmal fest, ändert ein späteres Auf und Ab der Renditen daran nichts mehr.

YT: die Wette auf Erträge

Der Yield Token sammelt bis zur Fälligkeit alle Erträge des Basiswerts ein. Danach wirft er nichts mehr ab. Steigen die Renditen, gewinnt YT an Wert; fallen sie, kann ein großer Teil des Einsatzes verloren gehen. YT eignet sich deshalb nur für Anleger, die das Prinzip genau verstanden haben.

Der Marktplatz von Pendle

Gehandelt werden PT und YT über einen eigenen automatisierten Marktmacher. Laut CoinGecko ist er auf Vermögenswerte zugeschnitten, deren Wert sich bis zur Fälligkeit planbar verändert. Das ist der Fall bei PT, dessen Preis sich mit näher rückendem Stichtag dem Basiswert annähert.

Pendle läuft auf vielen Netzen. CoinGecko führt den PENDLE-Token unter anderem auf Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, der BNB Chain, Sonic, Berachain, HyperEVM und Monad.

Boros: Handel mit Finanzierungsraten

Mit Boros hat Pendle sein Prinzip auf Derivate übertragen, gestartet ist die Plattform auf Arbitrum. Dort setzt du auf steigende oder fallende Finanzierungsraten von Perpetual-Kontrakten, etwa für Bitcoin und Ether. Laut Pendle lag das offene Interesse im Dezember 2025 bei rund 80 Mio. US-Dollar. Weil dort mit Hebel gehandelt wird, ist Boros ein Werkzeug für Fortgeschrittene.

Der Token PENDLE

Lange konntest du PENDLE für bis zu mehrere Jahre als vePENDLE sperren, um abzustimmen und an Gebühren beteiligt zu werden. Am 20. Januar 2026 ging stattdessen sPENDLE an den Start. Die Auszahlung dauert dort 14 Tage statt Jahren. Bis zu 80 % der Protokolleinnahmen sollen laut Pendle in Rückkäufe von PENDLE fließen, die an aktive sPENDLE-Inhaber gehen.

Bestehende vePENDLE wurden je nach Restlaufzeit mit einem Bonus von bis zu dem Vierfachen umgewandelt. Zudem ersetzt ein Algorithmus die bisherige Abstimmung über Anreize, was die Ausgabe neuer Token laut Pendle um rund 30 % senken soll.

Ausgabe ohne Obergrenze

Eine Höchstmenge hat PENDLE nicht. Bis April 2026 sanken die wöchentlichen Anreize laut ursprünglichem Plan um 1,1 % pro Woche, danach war eine dauerhafte Inflation von 2 % pro Jahr vorgesehen. Die Token von Team und Investoren sind seit September 2024 vollständig freigegeben.

Risiken bei Pendle

Pendle ist nur so sicher wie die Bausteine darunter. Gerät ein Basiswert in Schwierigkeiten, etwa ein Staking- oder Kreditprotokoll, verlieren auch PT und YT darauf an Wert. Dazu kommen Fehler in Verträgen und die Gefahr, Fälligkeiten oder Kurse falsch einzuschätzen. Setze in DeFi nur Beträge ein, deren Verlust du verkraften kannst.

Für wen PENDLE passt

PENDLE passt zu dir, wenn du an einen wachsenden Markt für Krypto-Renditen glaubst und dich mit DeFi auskennst. Den Kursverlauf mit Monatswerten zeigt Pendle Kurs.

Willst du nur feste Erträge erzielen, brauchst du den PENDLE-Token nicht: PT kaufst du direkt mit dem Basiswert oder anderen Token. PENDLE selbst lohnt sich nur, wenn du am Erfolg des gesamten Protokolls teilhaben willst.

Wie sich PENDLE gegenüber Ether geschlagen hat, siehst du unter Ethereum vs. Pendle.

Welche Börsen PENDLE anbieten, steht unter PENDLE kaufen.