Aave

Was ist Aave? Kurz gesagt ein Geldmarkt ohne Bank: Smart Contracts auf Ethereum und weiteren Netzen sammeln Einlagen in Töpfen, aus denen andere Nutzer gegen Sicherheiten leihen. Der Token AAVE ist dabei nicht das Zahlungsmittel des Systems. Er gibt Stimmrechte über dessen Regeln und kann als Rücklage für Notfälle eingesetzt werden.

Was ist Aave und woher kommt das Projekt?

Den Grundstein legte Stani Kulechov 2017 mit ETHLend, einer Plattform, auf der sich Privatleute direkt Geld liehen. Das Modell wurde umgebaut: Statt einzelner Kreditverträge gibt es seither gemeinsame Liquiditätstöpfe mit automatisch berechneten Zinsen. Im Januar 2020 ging das Aave-Protokoll auf Ethereum live, unsere Eckdaten nennen deshalb 2020 als Startjahr.

Heute entwickeln Aave Labs und weitere Dienstleister den Code, entschieden wird aber in der Aave DAO. Ändern lassen sich Zinskurven, zugelassene Sicherheiten oder neue Netze nur über Abstimmungen der Token-Halter.

So funktionieren Verleihen und Leihen

Wer Coins einzahlt, erhält dafür sogenannte aTokens, etwa aUSDC für eingezahlte USDC. Sie wachsen mit den Zinsen, die Kreditnehmer zahlen. Wer leihen will, hinterlegt zuerst Sicherheiten und darf dann einen Teil ihres Werts als Kredit abrufen. Weil jeder Kredit überbesichert ist, prüft niemand deine Bonität.

Eine Besonderheit sind Flash Loans. Dabei leihst du ohne Pfand, musst den Betrag aber innerhalb derselben Transaktion zurückzahlen. Gelingt das nicht, wird die ganze Transaktion rückgängig gemacht. Genutzt wird das vor allem von Programmen für Arbitrage oder Umschuldungen.

Health Factor und Liquidationen

Jede Kreditposition hat einen Health Factor, der Sicherheiten und Schulden ins Verhältnis setzt. Fällt er unter 1, darf jeder einen Teil der Schulden zurückzahlen und erhält dafür Sicherheiten mit Abschlag. Bis zu 50 % der Schuld sind auf einen Schlag ablösbar, bei stark gefallenem Health Factor sogar alles. Den Bonus für Liquidatoren legt die DAO je Sicherheit fest, und genau diesen Abschlag verlierst du.

GHO: der hauseigene Stablecoin

Seit Juli 2023 gibt es GHO, einen an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin. Er wird nicht aus einem Topf verliehen, sondern beim Leihen neu erzeugt, sobald du Sicherheiten hinterlegst. Wie viel insgesamt entstehen darf, begrenzt die Governance über Obergrenzen je sogenanntem Facilitator.

Für die Bindung an den Dollar sorgen Überbesicherung und ein Stabilitätsmodul, das GHO im Verhältnis 1:1 gegen zugelassene Stablecoins tauscht. Gebühren aus diesem Modul fließen in die Kasse der DAO.

Safety Module und Umbrella: wer bei Ausfällen haftet

Ursprünglich konnten Halter ihre AAVE im Safety Module hinterlegen. Als stkAAVE dienen sie als Rücklage für den Fall, dass das Protokoll zahlungsunfähig wird, und bringen dafür Belohnungen. Unsere Eckdaten führen beim Staking „Nein“, weil es sich nicht um das Absichern einer Blockchain handelt.

Am 05.06.2025 kam Umbrella hinzu. Hier hinterlegen Nutzer aTokens wie aUSDC, die bei einem Forderungsausfall im passenden Markt automatisch gekürzt werden. Das Risiko bleibt auf einen Coin in einem Netz begrenzt. Wer aussteigen will, startet eine Wartezeit von 20 Tagen und hat danach zwei Tage zum Abziehen.

Der AAVE-Token: Stimmrecht und Rückkäufe

AAVE ersetzte 2020 den älteren Token LEND im Verhältnis 100 zu 1. Von den 16 Mio. neuen Token gingen 13 Mio. an LEND-Halter, 3 Mio. kamen in eine Reserve für das Ökosystem. Derzeit sind laut unseren Daten 15,4 Mio. AAVE im Umlauf.

Wer AAVE oder stkAAVE hält, stimmt über Vorschläge ab oder überträgt seine Stimmen an Delegierte. Seit April 2025 kauft die DAO zudem Token am Markt zurück. Laut Aave-Dokumentation beträgt das Budget 50 Mio. $ im Jahr, die Token landen in der Reserve und werden nicht vernichtet.

Aave V4: neue Architektur seit 2026

Am 30.03.2026 startete Aave V4 auf Ethereum. Statt vieler getrennter Märkte bündeln zentrale Hubs die Liquidität, angeschlossene Spokes legen eigene Regeln für Sicherheiten fest. Im Juli 2026 folgte mit Avalanche das erste weitere Netz, parallel laufen die Märkte der Version 3 weiter.

Risiken: Code, Orakel und Sicherheiten

Ein Protokoll ohne Betreiber nimmt dir das Gegenparteirisiko einer Firma ab, ersetzt es aber durch technische Risiken. Am 10.03.2026 lieferte ein falsch eingestelltes Preisorakel für wstETH einen zu niedrigen Wert. Laut Analyse im Aave-Forum wurden dadurch rund 10.938 wstETH zu Unrecht liquidiert, Forderungsausfälle entstanden nicht, und die Governance beschloss eine Entschädigung.

Im April 2026 brachte ein Angreifer ungedecktes rsETH aus einer Brücke von Kelp ins Protokoll und lieh dagegen WETH. Aaves Verträge waren laut Vorfallbericht nicht kompromittiert, trotzdem drohte eine Lücke in dreistelliger Millionenhöhe, für deren Deckung die DAO Spenden, eine Kreditlinie und Mittel aus der eigenen Kasse vorschlug. Der Fall zeigt: Eine Sicherheit ist nur so gut wie der Token dahinter.

Wie viel Kapital insgesamt in DeFi-Protokollen steckt, zeigt unsere Statistik zum Total Value Locked. Laut CoinGecko markierte AAVE sein Allzeithoch am 18.05.2021 bei 541,28 €, aktuell liegt der Kurs laut unseren Daten bei 149,36 $.

Wie sich der Token über zwölf Monate gegen Ether geschlagen hat, zeigt Ethereum vs. Aave.

Welche Anbieter AAVE führen und was sie verlangen, steht unter Aave kaufen.