Fidelity Physical Bitcoin ETP (FBTC) im Test

Fidelity Physical Bitcoin ETP: ein Bitcoin-Anspruch, der jährlich schrumpft

Jedes Stück FBTC stand anfangs für 0,0001 BTC. Dieser Anspruch sinkt Tag für Tag um die Gebühr von 0,25 % pro Jahr – so bezahlst du den Emittenten. Einen Referenzindex gibt es nicht. Ausgegeben wird das Papier von der Fidelity Exchange Traded Products GmbH in Deutschland als unverzinsliche Inhaberschuldverschreibung ohne Laufzeitende. Die Coins liegen in einer Verwahr-Wallet der Fidelity Digital Asset Services, LLC; das Sicherungsrecht liegt bei Law Debenture als Treuhänder der Anleger. Verwahrer und Emittent gehören also zum selben Konzern, der Treuhänder nicht. Trotz voller Besicherung trägst du das Emittentenrisiko, und mit dem Kurs der Kryptowährung kann dein Einsatz komplett verloren gehen.

Coins zurückholen – mit Abschlag

Anders als bei vielen Konkurrenten kannst du FBTC jederzeit beim Emittenten einreichen und dir die Coins an eine Wallet schicken lassen, die du im Formular angibst. Nur wenn das rechtlich nicht geht, gibt es stattdessen Euro. Die Gebühr dafür beträgt bis zu 5 % des Anspruchs. Für normale Anleger bleibt der Verkauf über die Börse deshalb meist der günstigere Weg.

So setzen sich die Kosten zusammen

Rechne mit 1.000 €: Die Gebühr von 0,25 % macht 2,50 € im Jahr. Auf Xetra lag der durchschnittliche Spread laut Deutscher Börse im August 2026 bei 0,24 % – das sind noch einmal rund 2,40 € für Kauf und Verkauf, deutlich mehr als bei den großen Konkurrenzprodukten. Bei Scalable Capital, dem einzigen von uns belegten Sparplan-Anbieter, entfällt die Ordergebühr; der Krypto-Aufschlag von 0,99 % kostet aber 9,90 €. Im ersten Jahr kommst du so auf etwa 15 €. Der Xetra-Umsatz lag im August bei 16,6 Mio. €.

Nicht verwechseln: FBTC in Europa und der US-ETF Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund

Wer nach FBTC sucht, landet schnell bei einem anderen Produkt. Unter demselben Ticker Symbol handelt in den USA der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, ein Spot-Bitcoin-ETF. Er ist an der Cboe BZX Exchange notiert und wird seit dem 11.01.2024 gehandelt, am selben Tag wie die übrigen ersten US-Spot-ETFs, darunter der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Sponsor des US-Fonds ist die FD Funds Management LLC, eine Tochter der Fidelity-Muttergesellschaft FMR LLC; die Coins verwahrt die Fidelity Digital Assets, National Association. Auch dort liegt die Expense Ratio bei 0,25 % pro Jahr. Der US-Fonds ist kein nach dem Investment Company Act von 1940 registrierter Investmentfonds.

Das hier getestete Fidelity Physical Bitcoin ETP ist ein eigenständiges Produkt: ausgegeben von der Fidelity Exchange Traded Products GmbH, aufgelegt am 10.02.2022 und mit der ISIN XS2434891219. In Europa läuft es an Xetra, gettex, der Borsa Italiana und der SIX Swiss Exchange unter FBTC, an der London Stock Exchange in Pfund unter FBTG. Für dein Depot zählt deshalb immer die ISIN – Kurse, Fondsvolumen und Bestände des US-ETF lassen sich nicht auf das europäische ETP übertragen. Den US-Fonds selbst können Privatanleger in der EU in der Regel nicht kaufen, weil für ihn kein Basisinformationsblatt nach PRIIPs-Verordnung vorliegt.

Größenordnung des US-Fonds: über 200.000 BTC

Wie groß der amerikanische Namensvetter ist, zeigt sein Quartalsbericht an die US-Börsenaufsicht SEC: Zum 30.06.2025 hielt der Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund 201.347 BTC, das Nettovermögen lag bei rund 21,58 Mrd. US-$ und es waren 230.728.476 Anteile ausgegeben; der NAV je Anteil betrug 93,55 US-$. Damit zählt er zu den größten Spot-ETFs der USA. Seine Wertentwicklung misst er am Fidelity Bitcoin Reference Rate. Mit dem europäischen ETP hat das Volumen nichts zu tun – dort liegen laut justETF rund 305 Mio. € –, die Zahlen zeigen aber, wie viel Erfahrung der Konzern inzwischen mit der Verwahrung großer Bestände hat. Für dich als Anleger in Deutschland bleiben ETFs aus den USA trotzdem meist außen vor; hierzulande kaufst du Krypto-ETPs wie dieses.

Wie Fidelity Digital Assets die Coins sichert

Die Verwahrung erledigt die Krypto-Sparte des Konzerns selbst. Fidelity Digital Assets beschreibt ihre Custody-Plattform für institutionelle Kunden so: Die Bestände liegen offline in Cold Storage, also in Tresoren ohne Verbindung zum Internet, mit Sicherheitspersonal rund um die Uhr. Die privaten Schlüssel sind auf mehrere Standorte verteilt, und für einen Zugriff müssen getrennte Teams an verschiedenen Orten zustimmen. Verwaltet werden die Coins in Sammelbeständen, in der Buchhaltung aber je Kunde getrennt. Für Anleger im ETP zählt zusätzlich, dass Law Debenture als externer Treuhänder das Sicherungsrecht hält.

Performance und Track Record seit 2022

Mit mehr als vier Jahren am Markt hat das ETP inzwischen einen aussagekräftigen Track Record. Laut justETF (abgerufen am 11.10.2026, in Euro) lag die Wertentwicklung seit Auflage bei +88,28 %. Die einzelnen Kalenderjahre zeigen, wie stark der Kurs schwankt: 2023 +144,81 %, 2024 +139,79 %, 2025 dagegen −19,03 %. Über drei Jahre stehen +180,23 % zu Buche, über ein Jahr −29,67 % und im laufenden Jahr −1,23 %. Die Volatilität über ein Jahr gibt justETF mit 41,77 % an, der maximale Kursrückgang seit Auflage betrug −64,52 %. Das Fondsvolumen nennt justETF mit 305 Mio. €. Vergangene Renditen sagen nichts über die Zukunft – plane einen Verlust in dieser Größenordnung als realistisches Szenario ein.

Preis und Wert: wie viele FBTC-Stücke ergeben einen Bitcoin?

Der Preis des ETP orientiert sich direkt am Kurs der Kryptowährung. Zum Start entsprach ein Stück 0,0001 BTC, also ergaben 10.000 Stücke einen ganzen Coin. Weil der Emittent die Gebühr von 0,25 % laufend vom Anspruch abzieht, brauchst du heute etwas mehr als 10.000 Stücke für einen ganzen Coin, und der Abstand wächst jedes Jahr. Der Net Asset Value (NAV) je Stück ergibt sich also aus dem verbliebenen Anspruch mal dem aktuellen Kurs. Gehandelt wird nur zu Börsenzeiten, während der Coin selbst rund um die Uhr läuft; bewegt sich der Markt am Wochenende stark, siehst du das erst am Montag im Kurs. Eine eigene Wallet oder private Schlüssel brauchst du für das ETP nicht. Umgekehrt kannst du mit dem Wertpapier nicht wie mit echten Coins bezahlen oder sie an jemanden senden, solange du sie nicht über die Rückgabe beim Emittenten anforderst.

Wo du FBTC als Sparplan bekommst

Belegt ist bei uns bisher Scalable Capital als Depotbank mit Sparplan. justETF führt zusätzlich Sparpläne bei S Broker, comdirect und DKB auf (Stand 10/2026); direkt bei diesen Banken haben wir das noch nicht gegengeprüft. Gib bei jedem Anbieter die ISIN ein, nicht nur das Kürzel, damit du nicht versehentlich ein anderes Krypto-ETP oder einen der vielen ETFs auf Blockchain-Aktien erwischst.

Aufsicht und Steuer

Als Aufsicht ist die BaFin hinterlegt, die Prospektbilligung selbst konnten wir nicht einsehen, weil Fidelitys deutsche Seiten den Abruf sperrten. Zur Steuer finden sich dort keine Angaben. Das Basisinformationsblatt beschreibt zwar einen Lieferanspruch auf die Coins; ob dieser Anspruch für steuerfreie Gewinne nach zwölf Monaten Haltedauer genügt, lässt der Emittent aber offen. Frag daher vor dem Kauf bei deiner Depotbank oder einem Steuerberater nach.