Das Angebot ist die eine belastbare Größe
Von maximal 28,70 Milliarden KAS sind 27,71 Milliarden ausgegeben, also 96,5 Prozent. Es stehen nur rund 990 Millionen Token aus, gut 3,6 Prozent des heutigen Umlaufs.
Das ist bemerkenswert, weil Kaspa erst seit 2022 gehandelt wird. Die Emission folgt einem Plan, der sehr schnell abnimmt; der größte Teil wurde in den ersten Jahren ausgegeben. Gerechnet auf das Maximalangebot läge die Bewertung bei rund 1,24 statt 1,20 Milliarden US-Dollar, ein Unterschied von 3,6 Prozent.
Das ist ein hoher Wert: Aave kommt auf 96,4 Prozent, Algorand auf 90,4 Prozent, Hedera auf 87,7 Prozent. Bei Hyperliquid sind es 22,2 Prozent, bei Aster 33,9 Prozent.
Was sich bei Kaspa nicht messen lässt
DefiLlama führt für Kaspa keinen gebundenen Wert. Es gibt auf dieser Chain keine nennenswerte Anwendungsschicht, deren Volumen sich ausweisen ließe.
Damit entfällt genau die Kennzahl, die bei Netzwerken mit Anwendungsschicht am meisten über die Nutzung sagt. Diese Redaktion hat ferner geprüft, ob sich über eine öffentliche Knotenschnittstelle belastbare Netzwerkzahlen gewinnen lassen. Die abgerufenen Werte ließen sich nicht eindeutig einordnen, weshalb sie hier nicht verwendet werden; eine Angabe, die man nicht erklären kann, gehört nicht in eine Prognose.
Daraus folgt: Die Szenarien dieser Seite stützen sich auf Chartmarken und den Ausgabestand des Angebots. Mehr gibt die öffentlich prüfbare Datenlage bei diesem Wert nicht her, und diese Seite behauptet auch nichts anderes.
Der dünne Handel
31,4 Millionen US-Dollar Umsatz in 24 Stunden bei 1,20 Milliarden Marktkapitalisierung entsprechen 2,6 Prozent. Das ist mehr als bei Cronos mit 0,53 Prozent, aber deutlich weniger als bei liquide gehandelten Werten.
Die 5,6-prozentige Abweichung beim 200-Tage-Durchschnitt zwischen den Datenquellen ist die unmittelbare Folge davon und ein nützlicher Hinweis: Bei Werten mit dünnem Handel sind auch die Kennzahlen weniger eindeutig.
Makro und Marktumfeld
Bei einem reinen Arbeitsnachweis-Netzwerk läuft das Zinsumfeld über die Kosten der Schürfer. Der US-Leitzins stieg am 16. September 2026 einstimmig um 25 Basispunkte auf 3,75 bis 4,00 Prozent (FOMC-Erklärung), zehnjährige US-Staatsanleihen lagen am 18. September bei 5,01 Prozent (US-Finanzministerium, tägliche Zinsstrukturkurve). Teure Finanzierung trifft Betreiber, die Geräte auf Kredit kaufen, unmittelbar.
In der Woche bis zum 22. September legte KAS 22,8 Prozent zu, mehr als das Doppelte von Bitcoin mit 9,0 Prozent. Über 200 Tage steht aber ein Minus von 20,0 Prozent.
Regulierung
Ohne Herausgeber und ohne Anwendungsschicht ist die Angriffsfläche für Aufsicht klein. MiCA gilt in der EU seit dem 1. Juli 2026 ohne Übergangsfristen (ESMA, Public Statement), und der Digital Asset Market Clarity Act verfehlte am 15. September 2026 im US-Senat die Mehrheit. Zur deutschen Besteuerung der Ratgeber Ab wann muss man Krypto versteuern.
Bei einer reinen Proof-of-Work-Blockchain ohne Herausgeber und ohne Anwendungsschicht ist das aufsichtsrechtliche Risiko geringer als bei Dollar-Token oder Verleihprotokollen. Ein Spot-ETF auf KAS ist in den USA nicht zugelassen.
Stimmung
Der Fear-and-Greed-Index ist binnen einer Woche von 51 auf 70 gesprungen, in den Bereich “Gier”. Der RSI von KAS liegt mit 68 ebenfalls nahe der Schwelle; Marktstimmung und Einzelwert zeigen hier in dieselbe Richtung.