Uniswap

Was ist Uniswap? Der Name steht für drei Dinge, die oft verwechselt werden: ein Protokoll für den Tausch von Token, die Firma Uniswap Labs, die es entwickelt hat, und den Token UNI. Wenn du „Uniswap kaufen“ liest, ist fast immer UNI gemeint. Die Börse selbst kannst du nicht kaufen, nur benutzen.

Was ist Uniswap: Börse, Firma und Token

Das Protokoll ist eine dezentrale Börse, kurz DEX. Es besteht aus Verträgen auf Ethereum und weiteren Netzwerken, die niemand anhalten oder nachträglich ändern kann. Laut Entwickler-Dokumentation lassen sich die Kernverträge nach dem Start nicht mehr aktualisieren, und niemand kann Trades rückgängig machen.

Uniswap Labs betreibt eine Weboberfläche, eine Wallet und Schnittstellen, über die die meisten Nutzer auf das Protokoll zugreifen. Der Token UNI wiederum gibt seinen Haltern Stimmrecht. Er ist kein Anteil an der Firma und kein Guthaben bei der Börse.

So funktioniert ein Tausch ohne Orderbuch

Klassische Börsen bringen Käufer und Verkäufer über ein Orderbuch zusammen. Uniswap arbeitet als Automated Market Maker. In jedem Pool liegen zwei Token, etwa ETH und ein Stablecoin, und der Preis folgt der Formel x mal y gleich k. Kaufst du einen Token aus dem Pool, wird er knapper und damit teurer.

Die Token in den Pools stammen von Liquiditätsanbietern. Sie erhalten dafür einen Anteil an den Handelsgebühren. Je größer ein Trade im Verhältnis zur Poolgröße, desto stärker verschiebt er den Preis. Wie viel Kapital in solchen Anwendungen steckt, zeigt unsere Statistik zum Total Value Locked.

Von v1 bis v4: die Versionen

Konzentrierte Liquidität und Hooks

Mit v3 legen Liquiditätsanbieter fest, in welcher Preisspanne ihr Kapital arbeitet. Laut Uniswap ist das Kapital so bis zu 4.000-mal effizienter als bei v2. Version 4 übernimmt das Prinzip und ergänzt Hooks, kleine Zusatzprogramme für Pools. Damit lassen sich etwa Gebühren bauen, die sich je nach Marktlage ändern.

Wie UNI verteilt wurde

UNI startete im September 2020 mit 1 Mrd. Token. 60 % waren für die Gemeinschaft bestimmt, gut 21 % für Team und künftige Mitarbeiter, rund 18 % für Investoren und 0,69 % für Berater. Jede Adresse, die bis zum 1. September 2020 mit Uniswap v1 oder v2 gehandelt hatte, erhielt 400 UNI.

Die Anteile von Team und Investoren wurden über vier Jahre freigegeben. Seitdem erlaubt das Regelwerk laut Ankündigung von 2020 eine dauerhafte Inflation von bis zu 2 % pro Jahr. Derzeit sind laut unseren Marktdaten 625 Mio. UNI im Umlauf. Wie sich das im Preis zeigt, steht unter Uniswap Kurs.

Was UNI-Halter entscheiden

UNI ist ein Stimmrecht. Die Halter verwalten die Treasury der Gemeinschaft, die Protokollgebühren und den ENS-Namen uniswap.eth. Abstimmen kann nur, wer seine Stimmen selbst nutzt oder an eine andere Adresse delegiert. Um einen Vorschlag einzureichen, brauchte man 2020 delegierte Stimmen von 1 % aller UNI.

Die Gebührenwende von 2025

Lange gingen alle Handelsgebühren an Liquiditätsanbieter, UNI-Halter erhielten nichts. Im November 2025 schlugen Uniswap Labs und die Uniswap Foundation unter dem Namen UNIfication vor, die Protokollgebühr einzuschalten. Die Governance stimmte im Dezember 2025 fast einstimmig zu. Seitdem landen Gebühren in einem Vertrag namens TokenJar, der sie nur freigibt, wenn dafür UNI vernichtet wird.

Zum Start wurden am 28. Dezember 2025 rückwirkend 100 Mio. UNI aus der Treasury verbrannt. Auch die Netto-Sequencer-Gebühren von Unichain fließen in diesen Mechanismus. Im Gegenzug setzte Uniswap Labs die Gebühren der eigenen Oberfläche, Wallet und Schnittstellen auf null.

Was ist Uniswap im Vergleich zu Ethereum?

Ethereum ist das Netzwerk, Uniswap eine Anwendung darauf. ETH bezahlt die Gebühren für jede Transaktion, UNI regelt nur Uniswap. Deshalb hängt UNI stark an Ethereum: Läuft dort wenig, sinkt auch der Handel an der DEX. Rendite und Schwankung beider Coins vergleicht die Seite Ethereum vs. Uniswap.

Risiken von Uniswap und UNI

Für Nutzer der Börse zählen Vertragsfehler, betrügerische Token in offenen Pools und Kursverluste, die Liquiditätsanbieter bei starken Preisbewegungen erleiden. Für UNI-Halter kommt die Konkurrenz anderer DEXs hinzu, die um dasselbe Handelsvolumen werben. Auch Regulierer schauen auf Gebühren, die an Token-Halter fließen.

Wo du UNI über regulierte Anbieter bekommst und was das kostet, zeigt die Seite Uniswap kaufen.