Stablecoin-Umlauf schrumpft so stark wie seit 2022 nicht mehr

Aus dem Kryptomarkt ist in einem Monat so viel Stablecoin-Geld abgeflossen wie seit Juni 2022 nicht mehr. Nach Daten von DefiLlama sank der Umlauf aller Stablecoins in den 30 Tagen bis zum 11. November um 14,42 Milliarden US-Dollar auf 291,24 Milliarden, ein Minus von 4,7 Prozent. Den größten Teil tragen Tether und Circle mit ihren Token USDT und USDC.

Der Analysedienst Glassnode hatte am Mittwoch auf einen Rückgang von 14,2 Milliarden US-Dollar hingewiesen, gemessen an einer eigenen Auswahl großer Stablecoins. In der Reihe von DefiLlama war der Umlauf zuletzt am 24. September 2025 so niedrig; den Höchststand erreichte er am 17. Mai 2026 mit 314,38 Milliarden US-Dollar.

Einlösungen lassen die Token verschwinden

Ein Stablecoin entsteht, wenn jemand dem Herausgeber Dollar überweist, und er wird vernichtet, wenn jemand ihn gegen Dollar zurückgibt. Sinkt der Umlauf, haben Halter mehr Token eingelöst als neu gekauft. Das Geld verlässt damit den Kryptomarkt, statt nur von einem Coin in den nächsten zu wandern.

Glassnode zieht daraus laut The Block einen Schluss für die Kurse: “A shrinking supply means holders are redeeming stablecoins for dollars and taking that cash out of the market, which leaves less fuel for a rally.” Sinngemäß: Wer Stablecoins gegen Dollar einlöst, nimmt Geld vom Markt, das einer Erholung dann fehlt.

Tether verliert in einem Monat 8,4 Milliarden Dollar Umlauf

USDT schrumpfte nach DefiLlama binnen 30 Tagen um 8,35 Milliarden auf 175,67 Milliarden US-Dollar, USDC um 2,98 Milliarden auf 69,95 Milliarden. Zusammen sind das 11,33 Milliarden und damit knapp vier Fünftel des gesamten Rückgangs. Prozentual verloren kleinere Dollar-Token mehr: USDS von Sky büßte 22,5 Prozent ein, USD1 von World Liberty Financial 23,7 Prozent. Gegen den Trend wuchsen nur wenige, darunter RLUSD von Ripple um 0,25 Milliarden US-Dollar.

In den beiden vergangenen Wochen sank der Gesamtumlauf um 5,54 und 4,39 Milliarden US-Dollar, mehr als in jeder anderen Woche seit Anfang Oktober.

Der Datendienst CryptoQuant misst für USDT nach Angaben von The Block in den 60 Tagen bis zum 7. November ein Minus von 6,6 Milliarden US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie die 3,2 Milliarden nach dem Zusammenbruch der Börse FTX Ende 2022. Die Werte der Dienste weichen voneinander ab, weil sie unterschiedliche Zeiträume und Token zählen; die Richtung ist bei allen dieselbe.

Der Dollar-Anker von USDT und USDC hält

An der Bindung an den Dollar hat der Rückgang nichts geändert: USDT notierte laut DefiLlama zuletzt bei 0,999 US-Dollar, USDC bei 0,9998. Wer Stablecoins hält, kann sie beim Herausgeber weiterhin zu einem Dollar je Token einlösen, geschrumpft ist nur die Menge. Bitcoin kostete am Mittwochabend 74.454 US-Dollar (67.120 Euro), 1,7 Prozent mehr als 24 Stunden zuvor, nach dem Rutsch auf den tiefsten Stand seit August. Quelle: CoinGecko, Stand 11.11.2026, 19:02 Uhr MEZ

Für USDC kommt am Donnerstag eine neue Aufsicht hinzu: Ab dem 12. November prüft die europäische Bankenaufsicht EBA Eigenmittel, Reserve und Liquidität der europäischen Circle-Gesellschaft, weil sie den Token als ersten signifikanten Stablecoin der EU eingestuft hat. Bisher lag diese Aufgabe bei der französischen Aufsicht ACPR.